ROE 和 ROIC：衡量公司盈利能力的最强指标

为什么 ROE 和 ROIC 如此重要？

巴菲特最看重的财务指标就是 ROE。一家公司如果能长期保持高 ROE，说明它有持续的竞争优势（护城河）。

**ROE（净资产收益率）** = 净利润 / 股东权益

**ROIC（投入资本回报率）** = 税后营业利润 / (总资产 - 现金 - 无息流动负债)

ROE 和 ROIC 的区别

指标计算基础反映什么适合场景

|------|---------|---------|---------|

ROE股东权益股东资金使用效率银行、保险公司 ROIC全部投入资本整体经营效率制造业、科技公司

**关键区别：** ROE 会被高杠杆放大（借钱越多 ROE 越高），而 ROIC 排除了杠杆影响，更能反映真实的经营能力。

什么水平才算好？

**ROE 标准：**

>20%：优秀（如茅台、苹果）

15-20%：良好

10-15%：一般

<10%：较差

**ROIC 标准：**

>15%：优秀，有宽阔护城河

10-15%：良好

WACC-10%：一般

注意：单独看一年的 ROE 意义不大，重点看 **5-10 年的趋势**。稳定的高 ROE 比一年爆发更有价值。

实战：用归估值分析工具

将 ROE/ROIC 数据输入公司基本面分析器，可以结合自由现金流质量综合评估企业的财务健康状况。

也可以使用格雷厄姆公式计算器从估值角度交叉验证。

---

*ROE 和 ROIC 是筛选优质公司的第一道滤网。建议配合护城河分析一起使用，效果更好。*